2024年3月17日，由南开金融校友联合会、南开大学金融学院主办，南开(北京)1919读书社、南开FICC校友会、南开北京校友会协办的南开金融大讲堂第五期在中邮基金圆满落幕。特邀湖南大学金融与统计学院教授、博士生导师，清华大学私募股权研究院首席专家，资本市场学院特聘教授、博士后导师刘健钧为现场及线上校友带来精彩分享，分享主题为“股权与创业投资行业的机遇挑战与对策”。

　　刘健钧从“行业现状与高质量发展的差距、行业发展面临的困难、行业发展难得的机遇、行业高质量发展策略”四个方面深度剖析了股权与创投行业面临的挑战机遇与策略。他表示，截至2023年末，我国创投基金规模14.33万亿元，稳居世界第二，仅次于美国。虽然股权与创投业有了一定的规模，但是距高质量发展尚有很大差距：一是高质量发展要求股权投资基金能够有力支持企业重组重建，要求创投基金能够有力支持中早期企业创业创新;但是以并购投资基金为典型代表的狭义股权投资基金还没有发展起来，创投基金投早投小的比例仍比较低。二是高质量发展要求管理机构能够为所投资企业提供全方位投后管理服务;但是总体看，股权与创投业的投后赋能水平尚待提高。三是高质量发展要求基金能够适时退出为投资者实现较高资本增值回报;但是近年来，股权与创投基金的投资回报并不如预期。四是高质量发展要求基金运作能够有效防范各类风险;但是，时不时地出现了类似阜兴、金城、中植之类的风险事件。五是高质量发展要求行业形成具有国际水平的核心竞争力;但是总体上呈现“数量多而不精”、“规模大而不强”格局，个体呈现“散小弱乱”状况。

　　刘健钧还表示，行业发展挑战与机遇并存。目前，行业发展面临着阶段性募资难、投资难、退出难、税制改革难等困难，但是行业发展仍然蕴含着许多难得的机遇：

　　1、我国股权与创投的投资机会多;

　　2、股权与创投的战略性地位，终会受到高度重视;

　　3、多元政策扶持体系将不断完善;

　　4、公司附属创投、独立创投，将从目前的激烈竞争，逐步走向竞合共盈;

　　5、私募基金条例将为行业高质量发展提供法律保障。

　　最后，刘健钧在行业高质量发展方面指出了5条路径思路：

　　首先，投资机构在策略上一定要从过去那种热衷于注重拟上市公司，向注重挖掘早期项目特别是逆周期挖掘创新型早期项目转变。

　　第二、在投后管理方面，要从过去撒手掌柜式的投后管理向强化投后全方位赋能转变。

　　第三、在退出方式上，要从被动依靠IPO向寻求主动退出转变。

　　第四、我们在基金的专业化战略上面，也一定要有所转变。要从目前VC/PE混同发展的战略，向通过专业化运作有效控制风险转变。

　　第五、从整个行业业态的角度，一定要从目前这种散、小、弱、乱向集团化规模化品牌化规范化方向转变。

　　分享嘉宾：刘健钧

　　现任湖南大学金融与统计学院教授、博士生导师，首都经贸大学股权与创业投资研究中心主任;清华大学私募股权研究院首席专家;资本市场学院特聘教授、博士后导师。历任国家发改委财政金融司金融处处长;中国证监会市场监管二部副主任、一级巡视员。因最早建议发展创业投资、开设创业板，获国务院领导肯定后长期从事相关政策法规工作，在发改委时期即被业界通过知名媒体赞誉为“创投体制奠基人”。先后在《管理世界》《经济研究》《金融研究》《财贸经济》《宏观经济管理》等顶级学术刊物，发表学术论文30余篇。